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科沃斯 黑色星期五再创佳绩,等候双十二表现

全球市场打开,海外收入进入高速成长期。从全球格局来看,科沃斯排名全球第二,除中国市场外,海外市场占据率2017年仅为7.6%左右(2017年服务机器人海外收入为7.6亿元,除中国外寰球市场濒临100亿元),占领巨大的提升空间。借助于上市之后的融资优势,公司已经开始踊跃布局海外渠道,此次黑色礼拜五表现亮眼,根据相关数据显示,在“玄色星期五”期间,科沃斯机器人在美国全渠道销售额实现翻番增涨。同时,具备先进的激光导航技术和富强的扫拖一体功能地宝OZMO 930在德国、西班牙、意大利、法国和英国等欧洲国家销量当先。地宝N79则是亚马逊日本网站扫地机器人产种类别中最畅销的产品。预计在海外渠道进一步铺开的情况下(在美国,加大线下渠道的布局,与第一梯队的大型零售商Target、BestBuy发展了配合。在香港,成破了亚太区销售及市场推广总部。),公司明年的海外市场表示仍然值得等候。

    沿着核心技能出发,多品类扩大有序进行中。除扫地机器人之外,公司还领有多种家庭服务机器人产品,公司利用自身储备中心技巧,开发出了有差异化的产品,包括擦窗机器人窗宝,空气污染机器人沁宝、管家机器人UNIBOT等。窗宝W836作为科沃斯最新的擦窗设备,其采用了美国NXP芯片配合WIN-SLAM智能算法,W836供应了N字跟Z字形2种不同的线路打算模式,供给了精良的智能性能,提高实际擦窗闭会。今年新上市的沁宝A660 存在环境感知系统,LDS 激光扫描模块实时扫描家居环境,生成轮廓地图,准确识别自己所在房间的位置,实现定位、行走,同时可能进行手机APP操纵。作为一款可移动的传染器,彻底解决了“多个房间”的问题。

    公司将打造家庭服务机器人第一品牌。公司产品科技属性明显,扫地机器人复杂程度超过小家电,甚至超过智能手机。因为扫地机器人涵盖各种芯片、传感器和算法软件,产品迭代快,所以很多模组没办法标准化。由于扫地机器人是运动的,需要应答各种庞杂环境。未来,除了基于导航定位算法的扫除功效之外,将来更多视觉辨认跟语音交互功能,有望集成到其中,成为真正的家庭管家。公司将坚持从工具到管家,从通讯到互联网,再到物联网,最后是AI的发展方向。

    盈利性猜想与估值。公司目前所处的行业,仍然是快速成长型行业,且潜力巨大,公司已为寰球扫地机器人龙头,同时多品类扩展有序进行,未来将成为家庭服务机器人领军企业,具备长期投资价值,咱们预计公司18-20年归属于母公司股东净利润辨别为5.5亿、6.9亿、9.4亿,目前股价对应PE为38、30、22倍,保持买入评级。

    危险提示:扫地机器人市场竞争加剧;商用服务机器人拓展不达预期;海外渠道拓展不利。



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